Que faire ?
Cyclologiquement, vous avez réponse à vos problèmes
Bien à vous
Roger LECUT
LA GLISSADE traditionnelle
Peu d’activité aux USA. Les investisseurs se mettent à nouveau à réfléchir sur l’acte barbare qui a frappé d’une façon indélébile le rêve américain.
Il est vrai, que malgré la hausse du marché, bien des choses ne fonctionnent plus comme auparavant. Les matières premières et le fameux pétrole ont bousculé notre façon de penser.
Nous attendons bien entendu, comme chaque mois, les chiffres des ventes de détail et l’index des prix à la construction ainsi que les probabilités de hausse à court terme du dollar : de la routine en fait.
Nous devons avoir une attention plus pointue sur les résultats d’entreprises de courtage comme Goldman Sachs, Lehman Brothers et Morgan Stanley. Nous devons aussi nous attendre à ce que d’autres avertissements sur les résultats trimestriels d'entreprises soient lancés.
Nous devons surtout surveiller l’incidence du secteur immobilier sur la tenue de Wall Street. Quand le bâtiment va, tout va. Et bien en ce moment, cela n’est pas rose.
Des avertissements de plusieurs constructeurs immobiliers commencent à ébranler le marché. Heureusement, la chute (provisoire)du prix du pétrole annihile l’effet négatif de la construction.
La chute de ce secteur est bien amorcée et pourtant, une baisse des taux a même été programmée pour le soutenir.
L’inflation attaque sournoisement les placements et ouvre la porte à une sérieuse volatilité. Les investisseurs obligataires doivent continuer à craindre une accélération de celle-ci dans les chiffres d’août.
Vous me direz que la FED a décidé de faire une pause. Comme vous le voyez, rien n’est bien simple en ce moment. On joue avec les robinets.
Je vous rappelle qu’il est évident que la hausse du pétrole se retrouve un jour dans nos cadilles. Pour nos gouvernants, le tout est d’essayer de la juguler au moment des élections ou autre point fort en politique.
Octobre et novembre sont deux mois traditionnellement baissiers pour le crude ; il est donc évident que les pétrolières vont chuter ou continuer à chuter.
Mais il faudra racheter en force début décembre. En ce moment l’Iran semble jouer le rôle de l’agneau en se pliant temporairement à la demande de l’ONU. Son programme d’enrichissement d’uranium serait suspendu. Tout cela sent le souffre : c’est le calme avant la tempête.
La Chine importe moins de matières premières et la Russie exporte moins ; l'inflation va ralentir la consommation. C’est le cycle normal. Moins d’achats conduit à moins d’activité dans les usines et provoque une hausse des stocks de matières premières.
Toutefois, je pense que compte tenu de la rareté continue de ces matières, les prix ne vont pas nécessairement s’effondrer. Nous verrons, comme par miracle, les stocks de divers importateurs commencer à s’élever à des prix nettement plus compétitifs. Il s’agira de saine gestion.
Les prix des matières premières vont donc glisser. Cyclologiquement, l’or et l’argent chutent de concert en octobre et novembre pour repartir à la hausse au rally de la Noël. La chute actuelle n’a donc rien de dramatique, elle était prévue et pourra soulager une entreprise comme TECHNIP.
Certains commenceront à miser sur le secteur de l’or bleu ; personnellement, j’attendrais octobre pour ce faire.
Mais, ce sera aussi la période des fusions. GLAMIS GOLD vient d’ailleurs de grimper de 19 % sur proposition de rachat par Barrick Gold. Il y en aura d’autres.
Et aussi dans d’autres secteurs comme celui des télécoms ; les sociétés doivent à tout prix réduire leur endettement avant l’envolée des taux.
Après les élections, nous verrons les ouvriers descendrent dans la rue. On devra s’attendre à une hausse des salaires et à …une diminution des profits des sociétés.
Vous comprendrez qu’il est important de toujours prendre ses beaux bénéfices à la fin du rally d’été et que septembre marque toujours sa période de rouge. Octobre la contresigne avant l’envolée de la Toussaint.
Bien à vous, en ce jour bien endeuillé du 11.9.2006.
Roger LECUT, Professeur de cyclologie boursière,
Administrateur-Conseiller à la Présidence d’INVESTA