Seuls, l'or et le pétrole ont la cote. L'Euro récupère également quelques centimes.
La France risque d'avoir de plus en plus de conflits sociaux et les experts pensent que le chômage va atteindre en fin d'année quasi 10 % de la population active.
Or en économie, vous savez tous que les revenus baissent logiquement lorsque le chômage augmente et que cela engendre automatiquement une baisse de la consommation. Les économistes tiennent ce calcul fort à cœur et revoient ainsi leurs perspectives de croissance qui ne devraient s'améliorer qu'à partir de l'été 2004.
Si les Etats Unis sont sur endettés, nous pouvons encore nous glorifier de mettre notre argent sur des livrets qui nous rapportent à peine le taux d'inflation. Cela va changer. Beaucoup attendent encore le moment d'investir et certaines banques commencent à inciter leurs clients à entrer dans les marchés boursiers. Elles ont intérêt à le faire car les ordres de bourse engendrent encore et toujours de beaux bénéfices en courtages.
Un autre nouveau point. Une nouvelle mode nous vient d'Angleterre. Les Anglais la tiennent de l'Amérique. Un marketing anodin vous agresse au téléphone pour vous faire acheter à crédit, quasiment à taux zéro, des choses probablement futiles mais qui semblent, à l'instant, fort alléchantes.
C'est ainsi que vous allez vous retrouver avec un nouvel super-aspirateur, une machine à cocktail, une piscine, la véranda de vos rêves, une maison dans le midi et un billet pour faire le tour du monde.
Bien entendu, vous aurez hypothéqué vos biens cédés depuis des générations par votre famille ultra-conservatrice…ou vieux jeu. L'astuce, vous aurez aussi renégocié cotre crédit-logement et obtenu un prêt plus important avec le même immeuble en garantie. C'est logique, pour un immeuble ayant déjà pris de la valeur, vous pouvez en continuant à payer la même somme de remboursement, obtenir un crédit plus important grâce au taux moindre.
Cette façon de faire va vous amener à acheter, à dépenser, à consommer.
Vous finirez ainsi par être sur endettés. Les Anglais le sont à plus 120 % de leurs revenus et même les hollandais frôlent les 130 %. Ne parlons pas des USA, c'est inimaginable et de plus, le locataire a souvent difficile à connaître le propriétaire de sa maison car l'hypothèque fait l'objet d'un jeu commercial très rentable. Vous pouvez en mettre dans votre portefeuille comme une simple action.
Nos amis parisiens ne sont endettés qu'à concurrence d'un bon 55 %.
Cette pulsion médiatique vers l'endettement est voulue car plus on s'endette, plus on consomme et le PIB haussier plait aux économistes et aux dirigeants de l'Etat.
Dans son livre vert, GREENSPAN explique d'ailleurs que c'est grâce à cette méthode que les américains ne sont pas entrés en récession depuis 2002.
Le danger, c'est que l'immobilier prend de plus en plus de valeur. Lorsque les taux vont remonter et cela est cyclique, les acheteurs auront beaucoup de difficultés à rembourser le prêt. Il y aura des faillites personnelles et cela a déjà commencé. Les belles maisons impayées viendront en pagaille sur le marché et les prix vont s'effondrer entraînant la ruine des acheteurs insolvables.
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Cette semaine, malgré la hausse du Dow Jones, on doit affirmer que le marché américain était vraiment maussade. Les chinois avaient travaillé l'indice quelques jours plus tôt que la date astrologique du 7 août et seuls quelques domaines ont fait légèrement mieux que les autres et cela dans de faibles volumes.
En fait, le gros des valeurs du Nasdaq a chuté de 4.2 %. Certains se frottent pourtant les mains en voyant la hausse de l'or, de l'immobilier, des services pétroliers et de l'engineering du pétrole ainsi que le commerce de détail, les groupes financiers et même les lignes aériennes. Mon choix s'étant porté sur le secteur de la technologie, j'ai été incité à vous recommander de vendre, ou du moins de prendre vos bénéfices.
En effet, la faiblesse du marché a atteint les semi-conducteurs, les télécoms et la biotechnologie. Il est vrai que la valeur phare CISCO a semé le froid en indiquant qu'elle ne prévoyait pas de croissance à court terme. Malgré de bons résultats, elle a entamé la glissade qui s'annonce graphiquement sur au moins deux tiers des valeurs.
Le Nasdaq évolue maintenant sous sa moyenne simple à 50 jours. Le SP-500 fait de même et le Dow a évolué quelques temps en dessous avant de rebondir au dessus de ce soutien capital.
Cette semaine, nous verrons si la publication des résultats de APPLIED MATERIALS et de DELL confirmeront cette nouvelle passe baissière.
Si la tendance se confirme, le DOW JONES pourrait bien descendre vers les 800-8400 points avant un solide plancher à 8750.
Toutefois, mon correspondant me signale que certains brokers pensent à un rallye vers les 9350 points avant de trouver un marché bearish qui pourrait entraîner le Dow vers les paliers 9170, 9043, 7416 et même 7200. Vous voyez, le yo-yo de l'incertitude va peser sur nos décisions pendant les deux mois prochains.
Nous voyons que les asiatiques sont venus quelques heures avant la date astrologique du Yang Metal Monkey qui a débuté le 7 août à 18.26h quasi à la fin de la séance. Question de méthode car vendre tous le même jour engendre bien des déboires et les asiatiques commencent à devenir experts en la matière.
Le Yin Metal Rooster débutera le 7 septembre à 21.22 et sera plus positif.
Les Institutionnels deviennent de plus en plus CASH et ne réinvestissent que de faibles pourcentages dans certains secteurs comme les Banques régionales, les pharmaceutiques et les semi-conducteurs.
Les chinois restent persuadés que la chute a débuté et qu'elle durera jusque fin septembre. Investir dans le mois maudit d'octobre sera vraiment bénéfique. (graphique tiré d'un site payant)
Ces deux graphiques confirment cette idée. La correction est bien entamée et le graphique ci-dessous montre un retour de manivelle qu'il ne faut pas sous-estimer.
Dans un tel cas de figure, l'or reprend toujours le dessus. Il va continuer à grimper. En appliquant la loi de Dow, on constate la recovery situation et les pics de plus en plus haut. (graphique tiré d'un site payant)
L'Euro va perdre des plumes face au dollar et cela jusque novembre. Ensuite, le dollar va redescendre fortement de façon à relancer les moteurs économiques à l'encontre de la zone Euro.
Voilà le scénario attendu. J'espère que beaucoup d'entre-vous ont déjà commencé à céder du papier à des prix encore intéressants.
Pour les valeurs trop perdantes, il y a deux solutions :
- la première, c'est de garder le papier et d'espérer sa hausse dès octobre 2003.
- La seconde, c'est de vendre à perte maintenant en se disant qu'en octobre, avec la somme reçue, vous pourrez acheter un nombre supérieur d'actions.
Et n'oubliez pas un point important dans la cyclologie boursière. Lorsque les volumes deviennent moins importants, cela indique que ce sont les petits investisseurs qui continuent à prendre le papier livré savamment par les institutionnels. Le tableau en début de texte indique clairement qu'ils sont déjà en cash dans plusieurs secteurs. Lorsque le mouvement de vente va arriver, qui va soutenir le marché ?
Personne, car les Institutionnels n'attendent que cela pour racheter les actions à bien meilleur compte et cela pour la belle et prochaine tendance haussière.
Que de réflexions avec ce chaud soleil !!
Roger LECUT Professeur de cyclologie boursière Administrateur-Conseiller à la Présidence de INVESTA