Les investisseurs craignaient une nouvelle hausse des taux ; comme je vous l'avais annoncé, celle-ci a pourtant fait grimper à nouveau le Dow Jones de 132 points.
Il faut bien comprendre que si GREENSPAN avait laissé le taux de la FED inchangé, les investisseurs se seraient dits que l'économie américaine était déjà nettement au ralenti et qu'ils devaient quitter impérativement la bourse.
Les économistes voient un ralentissement probable en 2005 aux USA et au Japon mais 2005 serait faste pour l'Europe et le Canada.
Cela semble confirmer que 2005 sera une bonne année.
CISCO vient de perturber le NASDAQ avec l'annonce d'un résultat trimestriel record (+ 42 %) et une hausse de son chiffre d'affaires (+ 25.5 %) mais le public a retenu une hausse des stocks de 9 %. Il se souvient de 2001 : l'augmentation des stocks a été le premier indice de l'éclatement de la bulle techno.
Les investisseurs mettent vraiment trop l'accent sur ce qui est négatif et semblent oublier les performances de nombreuses sociétés. Je citerai simplement la hausse historique de DELHAIZE, les résultats très encourageants de AXA et AVIVA, le triplement du bénéfice de RANDSTAD et OPTION INTERNATIONAL et les belles performances de TELE 2 et de NIPPON TELEGRAPH AND TELEPHONE.
Aux USA, GREENSPAN est optimiste mais le marché ne le suit pas réellement. Les investisseurs craignent que les beaux résultats des sociétés soient les derniers d'un tel niveau et que les prochains tiendront compte de la flambée des cours du brut. Jetons un coup d'œil sur nos indicateurs classiques et les prévisions des spécialistes chinois.
Month $ Value Sells $ Value Buys Sell / Buy Ce ratio est de 17.78 en août contre 9.90 en juillet. Nous sommes au même niveau que novembre 2003. La hausse de cet indicateur signifie des ventes plus importantes que les achats de la part des institutionnels. Cela se traduit dans cet autre indicateur.
Les institutionnels n'achètent plus que les pharmaceutiques, les semi-conducteurs et les télécom. Toutefois, ces achats se font sur une échelle réduite.
Voyons le sentiment des investisseurs communs
8/8 8/1 7/25 7/18 7/11 7/4 6/27
Bullish 22% 25% 14% 24% 19% 61% 35%
Bearish 51% 43% 47% 52% 56% 28% 45%
Neutral 27% 32% 39% 24% 25% 11% 20%
DJIA 9985 10083 9979 10143 10019 10400 10345
Vendeurs à 51 % le 8 août 2004.
Que disent les charts ?
Nous devrions encore baisser au Nasdaq et voir le rebond comme l'an passé en octobre-novembre. C'est pour cela qu'il faut mieux attendre le mois baissier de septembre pour acheter et profiter d'une belle hausse.
Ces « points and figures » indiquent une destination probable de 1675 points pour le Nasdaq.
Le Dow Jones est toujours sous influence politique et flotte « obligé » aux alentours de 10.000 points.
Il me semble important de voir ce que disent les chinois.
En ce qui concerne le crude oil, les chinois pensent à une forte baisse en fin d'année. L'Agence Internationale de l'Energie signale d'ailleurs que le marché du pétrole vit dans une exubérance irrationnelle et que les incertitudes qui pèsent sur le marché ne méritent pas de voir le prix du baril à 45 dollars.
Que dire de l'évolution du dollar ?
Et bien contrairement à certains spécialistes, disons que le dollar pourrait se fortifier à nouveau et atteindre les 1.10 contre euro. Cela se ferait au détriment du trend haussier de l'Euro à long terme.
Vous pouvez même acheter du dollar dans un court terme et réaliser un beau bénéfice de 10 %. Cette hausse du dollar va soulager les rentrées des producteurs de pétrole qui pourront ainsi faire diminuer le prix du baril sans danger de trésorerie.
Fin septembre, le dollar repartira à la baisse contre l'Euro.
L'or va atteindre un haut dans l'indice Gold and Silver à 90/95 en août-septembre. Il faudrait le vendre et le racheter au plus bas en octobre-novembre.
Que disent-ils du NASDAQ ?
La cible de 1750 prévue en mai est testée et le Nasdaq pourrait bien descendre en septembre à 1650 et même 1500 (très importants supports) avant de bien remonter.
Les investisseurs avisés peuvent faire de modestes achats maintenant mais doivent impérativement profiter de la prochaine baisse de septembre pour investir comme « les grands ».
Pour les chartistes, disons qu'une divergence positive indique une hausse probable dans les 2 à 4 mois prochains.
Cela se retrouve dans l'évolution boursière probable prédite par nos analystes chinois en début 2004.
Nous pensons que certains profits actuels doivent être engrangés et que septembre sera le mois des bonnes occasions.
La hausse de 2005 se prépare comme prévu.
Bien à vous.
Roger LECUT Professeur de cyclologie boursière Administrateur-Conseiller à la Présidence de INVESTA