Bien à vous
Roger LECUT
31 OCTOBRE 2007 - Sous la plume de Roger LECUT
GAZETTE DE L'INVESTISSEUR AVISE
QUAND HALLOWEEN SOUTIENT LA BOURSE
En cyclologie boursière, il est de mise de bien surveiller toutes les réactions des marchés, même celles qui sont teintées d'ésotérisme.
Que les fondamentalistes ne s'affolent pas. Je n'ai jamais participé au sabbat et je n'ai jamais possédé de balai.
Toutefois, je prends plaisir à lire tout ce qui concerne les prévisions boursières, surtout lorsqu'elles se fondent sur la statistique.
Nous sommes à la veille de la Toussaint et le marché va entrer dans les six mois les plus porteurs de l'année ; c'est-à-dire statistiquement de novembre à avril.
Le graphique ci-dessus est très explicite à ce sujet. Vous voyez l'évolution normale du SP-500, ensuite celle du SP-500 pendant les mois de novembre à avril et celle du SP-500 pendant les mois de mai à octobre. La statistique est très claire à ce sujet. En moyenne, six mois bullish et six mois bearish, mais la différence d'évolution est vraiment importante.
Beaucoup de brokers américains ont compris l'intérêt d'une certaine stratégie qui consiste à acheter fin octobre et à revendre début mai. Comme cela, vous sécurisez vos gains et vous évitez les pertes régulières des mois de mai, juin, septembre et octobre. C'est une façon de faire qui en plus, rencontre les suffrages des personnes qui appliquent l'adage de mai : « Vends et prend du bon temps ».
Beaucoup de spécialistes suivent cette tendance car le marché performe nettement mieux dans la période de six mois commençant le 1er novembre et se terminant le 30 avril. La période de même durée à compter du 1er mai qui se termine le 31 octobre présente bien souvent un bilan boursier mitigé. Cet indicateur est maintenant connu sous le nom de Halloween Indicator.
Comme vous pouvez le constater sur le graphique ci-après, cette découverte est relativement importante pour les actionnaires individuels. De plus, en consultant l'édition 2005 de la Stock Trader's Almanac, on constate qu'en cinquante-quatre ans de suivi, le Dow Jones a gagné 10599.68 points pendant les périodes de novembre à avril et qu'il en a perdu 588.44 sur les périodes de mai à fin octobre.
Quand au SP-500, il a gagné 1089.23 points dans l'ensemble des périodes de novembre à avril et seulement 62,09 points au cours des périodes de mai à octobre.
Un analyste a fait le calcul d'un placement de 10.000 $ en 1950 dans les valeurs du Dow Jones. Ce placement terminé en 2003, aurait augmenté de $ 483.060 au fil des périodes de novembre à avril mais aurait diminué de $ 328 au cours des périodes de mai à octobre. C'est bien entendu le pourquoi de l'adage « vendre en mai et disparaître ». Il y a bien entendu des exceptions qui confirment la règle comme l'année 2006, bien que finalement, le résultat en reste probant.
Cette méthode est relativement aisée à comprendre et à réaliser. Il suffit en effet d'investir dans le marché boursier pendant le meilleur semestre de l'année et de faire autre chose avec votre argent pendant le reste de l'année. Il existe d'ailleurs un certain nombre de stratégies d'investissement qui sont fondées sur ce principe.
Je me réfère à la recherche Mark Hulbert, rédacteur en chef de Market Watch. Pour lui, l'Indicateur de Halloween a fait beaucoup mieux depuis 1970 que pendant les années antérieures.
Depuis 1970, la durée moyenne de six mois de novembre à avril aurait un return de 8,39%, soit, sur une base annuelle, un rendement supérieur à 17%. Et le return au cours du mois de mai à octobre serait négatif de l'ordre de 0,03%. Mais d'autres analystes ont calculé qu'avant 1970, le return au cours de la meilleure période de six mois était de 3,62% et le return au cours de la mauvaise période des six mois était de 2,71% -- une différence statistiquement négligeable.
Des tentatives ont été faites pour expliquer ce qui a modifié de façon importante l'évolution de ces deux périodes de six mois depuis 1970. Selon une étude réalisée par l'American Economic Review, le calendrier des vacances estivales a probablement modifié les périodes d'argent facile et les périodes plus creuses. Avant 1970, les dates et la durée des vacances n'étaient pas les mêmes qu'aujourd'hui. Il est vrai que nos vacances actuelles et cela depuis trois ou quatre décennies n'ont vraiment plus rien à voir avec nos lointaines vacances familiales..
Les fondamentalistes me diront, une fois de plus, qu'investir sur base de telles affirmations n'est pas sérieux et cela quel que soit la force de la statistique. En cyclologie, nous constatons toutefois, que ceux qui manient aisément toutes ces pulsions boursières finissent par engranger plus de gains que ceux qui restent statiques devant le phénomène.
Bien à vous
Roger LECUT, Professeur de cyclologie boursière
Conseiller à la Présidence d’Investa – (www.bourse-attitude.com)