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Chargeurs : Stratégie d'investissement à moyen terme

L'action de la société Chargeurs est dans une période calme depuis plusieurs jours. C'est le moment pour moi de proposer une analyse pour un éventuel investissement à moyen terme.

  • Publié le 22/05/2020
  • Modifié le 16/06/2020 à 17:40
  • Auteur : Nicolas
  • 4 commentaires

Stratégie d'investissement dans chargeurs SA (fin Mai 2020)

Pourquoi cette analyse ?

Pendant le confinement beaucoup de petits porteurs ont ouvert un compte chez un courtier en ligne ou auprès de leurs banques. Vous en faites peut-être parti ?

Beaucoup de ces nouveaux investisseurs ont commencé par acheter des valeurs biotechs liées au Coronavirus (Novacyt, Biophytis, Theradiag, Genfit, Amoeba, Biosynex, ...) sans même parfois connaitre le risque boursier qui est très important sur les biotechs. Les biotechs, ce sont des valeurs très spéculatives qui le sont déjà en temps normal. Elles intéressent les petits porteurs car il se passe tous les jours quelque chose. De plus ces valeurs ont vu des progressions impressionnantes (plusieurs dizaines voire plusieurs centaines de % de hausse) même pendant la chute boursière liée au Coronavirus.

Pendant ce temps, le titre Chargeurs a chuté au mois de mars 2020 comme quasiment toutes les actions françaises pendant cette période. La chute a été assez spectaculaire puisque le titre est passé de 20€ à 7.9€ en quelques jours.

Début avril, malgré l'engouement toujours forts des petits porteurs pour les biotechs et certaines valeurs technos, l'action Chargeurs a fait parler d'elle. C'est pourtant une valeur « traditionnelle ». Mais beaucoup de petits porteurs se sont intéressés à elle suite à la médiatisation des masques de protection (efficacité contre le COVID19, utilisation des masques par les particuliers, conseils d'utilisation, le problème de stocks insuffisants, présentation de sociétés de production, ...). Ils en ont donc acheté pour du court ou moyen long terme.

Dans ce contexte, le titre est remonté de 8€ à plus de 20€ (un pic à 24€ a eu lieu) de début à mi avril (période pendant laquelle le marché a rebondi. Vous avez peut-être profité de cette hausse ? Le titre a ensuite consolidé entre 14.5€ et 20€ entre mi avril et mi mai (tout comme le CAC40).

Le dé-confinement a commencé le 11 mai, on voit que l'engouement général des petits porteurs s'est ramolli sur l'ensemble du marché à part sur quelques valeurs... C'est dans ce contexte que le titre Chargeurs stagne entre 16 et 17€ dans des volumes assez faibles depuis plusieurs jours.

Le titre Chargeurs consolide alors que faire désormais ? Vous en avez peut-être pris (ou repris) pendant la phase de consolidation ? Ou vous souhaitez en prendre mais vous n'avez pas un avis tranché, ni de stratégie pour passer à l'achat.

A l'heure où j'écris cet article on est loin du pic à 24€, on est loin du cours prévisionnel de certains analystes mais aussi très loin du point bas à 7.9€.

On peut donc s'interroger sur le potentiel de hausse et les risques de posséder ce titre. De plus le titre semble intéresser du monde dans une optique d'investissement à moyen terme. C'est pour cela que j'ai fait une analyse sur le titre.

Je vais d'abord présenter la société puis faire une analyse fondamentale et bien entendu une analyse technique.

Je précise que ceci n'est pas un conseil d'achat. Ce document donne des pistes, présente le potentiel de hausse mais aussi les risques et donne une stratégie d'investissement moyen terme sur ce titre. Ceci n'est pas incitation à l'achat !!!

Présentation de Chargeurs SA

Chargeurs c'est une société qui existe depuis 1872 !

Elle a commencé dans le transport maritime, terrestres puis aérien. Puis elle s'est diversifiée dans différents secteurs d'activité : banques, assurances, voyages (club Med et Sofitel), les médias (Libération, « la cinq »), ...

Dans son histoire, le groupe s'est séparé de certaines activités. Chargeurs a vendu UTA à Air France, se sépare de la gestion du groupe Pathé, ...

Depuis la fin des années 1990 le groupe devient industriel et se recentre sur 4 métiers en rapport avec le textile, la protection de surface et la laine.

Si vous souhaitez en savoir plus sur son histoire, rendez-vous sur le site officiel https://www.chargeurs.com/le-groupe/histoire/

Une société COVID 19

Une société COVID 19 est liée directement ou indirectement, partiellement ou totalement à ce nouveau virus qui bloque l'économie mondiale depuis plusieurs semaines maintenant.

La société Chargeurs SA fait partie désormais partie sociétés COVID 19 car elle possède une de ses activités en rapport avec le COVID 19.

En effet la société Chargeurs fabrique des masques de protection via sa filiale Lainière Santé. C'est sur cette activité que les investisseurs ont spéculé. Le marché de la fabrication et de la vente de masques de protection représente un potentiel de centaines de millions d'eurs de chiffre d'affaires. Bien entendu il y a de la concurrence mais le marché reste immense.

Analyse fondamentale

Valorisation boursière pré covid 19

Avant l'arrivé du Covid 19 en Europe et la chute des marchés financiers qui a commencé le 21 février 2020), le titre se baladait entre 15 et 19€.

Sachant que le bénéfice net par action réalisé en 2019 est de 0.66€, cela représente un PER de 22.73 pour un cours de 15€ et un PER de 28.79 pour un cours de 19€.

Valorisation boursière actuelle

La vente massive de masques estimée booste le bénéfice net par action estimé pour l'année 2020 est de 0.98€. Cela donne un PER de 15.31 pour un cours de 15€ et un PER de 19.39 pour un cours de 19€.

Actuellement le cours est quasiment au même niveau pré covid avec un CA en baisse au 1T. Par contre le CA lié à son activité de fabrication et de commercialisation de masques devrait lui monter au 2ème trimestre. Ce qui compensera sans doute la baisse des ventes dans les autres activités.

Dans le secteur on est plutôt sur des PER allant de 30 à 50.

La dette

La dette du groupe a augmenté en 2019. Cela s'explique par des acquisitions.

Macroéconomie

Le marché des masques

La France manque de masques ! Ce n'est pas le seul pays dans ce cas-là. Chargeurs est un groupe international pouvait répondre à une partie de la demande.

L'état va en commander, les entreprises, les particuliers ... dans différents pays, ... La France et l'Allemagne souhaitent faire plus d'achats « européens » sur le matériel médical.

D'après certaines études, le marché du masque devrait être exponentiel dans les prochaines années.

Le groupe Chargeurs propose depuis plusieurs semaines la vente de masque adapté à ce virus et répondant aux normes Afnor via son site https://lainiere-sante.com/.

Par contre la concurrence est là : de Mme Michu qui va généreusement en fabriquer pour sa famille, ses amis,...aux grandes enseignes comme Leclerc qui vont les vendre a bas prix, en passant par de multiples groupes Français, Européens, Mondiale !!... il y aura du monde en face !

Un pari sur Chargeurs

Difficile de faire une prévision fiable des ventes de masques de la part du groupe à court et moyen terme.

Mais si vous investissez dans Chargeurs c'est que vous croyez que les ventes de masques seront importantes du moins à moyen terme (d'ici 6 mois donc) et auront un réel impact sur le cours de l'action durant cette période.

Analyse technique

L'analyse technique va nous permettre d'avoir des points d'entrée sur le titre .

Le graphique est en UT 1H. La période débute début avril 2020.

Analyse technique Chargeurs

On voit clairement que le titre est dans un range 14.3€ / 19€ depuis début avril.

Dans ce range il y a un autre range : 15.8 / 17€ initié le 13 mai 2020.

L'excès du 14 avril est bien visible et pourra donner un point de résistance. Mais la 1ère grosse résistance est à 19€.

Les supports sont à 15.8€ (bas du range très court terme), 14.30€ (bas du range court terme), 11.70€ (gap du 7 avril 2020).

Ma stratégie d'investissement

L'achat

Stratégie de fractionnement de l'achat sur des replis :

  • Acheter un 1er lot entre 16 et 17€ pour entre sur le titre à un niveau de valorisation qui me parait raisonnable.
  • Acheter un 2ème lot sur un support important. Par exemple à 15.8€.
  • Acheter un 3ème lot sur 14.3€ (si le cours descend à ce niveau).
  • Acheter un 4ème lot sur 11.7€ (si le cours descend à ce niveau).
  • Je prévois un maximum de 4 lots. Donc chaque lot a une valeur d'un ¼ du montant souhaité sur le titre.

La vente

Le but est garder au moins 1/3 des titres jusqu'à l'annonce des résultats du 1S qui aura lieu au début du mois de septembre (avant cela il y aura l'annonce du CA du 2T en juillet 2020 ?).

  • Vente (1/3) sous 19€ (résistance) si le titre piétine sous la résistance. Je ferai une AT à ce moment-là.
  • Stop (1/3) sous 19€ lorsque les 19€ seront franchis. Le stop pourra être remonté si la hausse est forte. Je ferai une AT à ce moment-là.
  • Après l'annonce si le titre est sous 19€ vente totale du titre. Si le titre est au-dessus de 19€ un stop loss sous 19€ (18.8€) sera mis en place pour profiter d'une éventuelle hausse tout en préservant les plus-values latentes.

Vous avez l'idée générale ainsi que les détails. La stratégie pourra être peaufinée suivant le contexte...

Avertissements

Il faut bien entendu parler des risques.

Comme pour tous les investissements en actions, le risque reste élevé.

  • Ne suivez pas bêtement une stratégie quelque qu'elle soit. Vous devez bien la comprendre et vous rendre compte des risques et les pertes potentielles avant même d'investir. Si les risques (% de réussite, % de pertes) vous paraissent trop importante alors ne vous engagez pas sur le dossier.
  • Si vous souhaitez investir sur ce titre vous devez avant tout être à l'aise avec la stratégie que vous opterez. Vous pouvez (ou non) vous inspirez de ma stratégie et la modifier pour l'adapter à votre façon d'investir.
  • Je vous conseille d'avoir un plan de sortie au cas où cela se passerait mal. Par exemple sortir du titre sous 11.50€ si les résultats ne sont pas bons. Si vous souhaitez garder ce titre pour un investissement long terme sans stops de protection, il vous faudra alors avoir un bon money management.
  • Attention : dans la stratégie présentée je propose de fractionner sa position afin d'acheter sur des seuils clés. Je ne propose en aucun cas de moyenner. Il faut bien distinguer les deux !!!

Les risques sont bien présents :

  • Sur les masques => concurrence forte, visibilité faible de la croissance de ce nouveau marché (les prévisions vont d'un ratio de 1 à 10 voir plus), demande plus ou moins ponctuelle, distribution qui devra être améliorée, ...
  • Sur la tendance => la tendance est baissière depuis fin avril 2020. Le cours était à 19€.

Conclusion

La valorisation boursière et la consolidation actuelle permet d'après moi de rentrer avec un risque limité avec un potentiel de croissance assez fort. Les doutes du moment sur la société et la focalisation sur d'autres titres permettent de rentrer sur le titre à un cours plus qu'acceptable.

Chargeurs possède des points forts : société historique, diversification des métiers, plusieurs marchés de niches, groupe international, fort potentiel de marché des masques, ...

C'est un titre que je compte garder jusqu'en septembre 2020 voir plus... (à voir suivant le contexte bien entendu).

Toutes mes opérations seront indiquées en commentaire de cet article ainsi que les éventuels changements de stratégie. Donc n'hésitez pas à revenir sur cette article de temps en temps.

Si vous faites parti de l'aventure, j'espère que l'on fera des plus-values ensemble ;-).

Bonne chance dans vos investissements et dans vos trades.

Commentaires

Mes positions actuelles

Le 22/05/2020 à 16:19 | Nicolas (Admin)

Bonjour,

Voici mes positions sur Chargeurs

  • 14/05/2020 : Achat d'un 1er lot à 16.8€.
  • 20/05/2020 : Achat d'un 2ème lot à 16€ proche du support à 15.8€.

Range très court terme

Le 03/06/2020 à 11:27 | Nicolas (Admin)

Bonjour à tous,

Le range 15.70€ / 16.86€ est toujours d'actualité. Après une cassure baissière le 1er juin qui a duré seulement 4H, le titre a réintégré son range.

Aujourd'hui la borne haute du range a été testé.

Graphique du range TCT Chargeurs

Sortie de range

Le 10/06/2020 à 09:18 | Nicolas (Admin)

Bonjour,

Le titre Chargeurs est sorti de son range 15.7€ - 16.86€ par le bas.

Un retour sur le support LT à 14.5€ est possible.

Ce niveau peut faire objet d'un point de renfort ou à 14.3€ (support CT) comme annoncé dans la stratégie initiale.

Chargeurs : sortie de range

3eme niveau de renfort

Le 15/06/2020 à 18:00 | Nicolas (Admin)

Bonjour,

J'ai acheté un 3ème lot sur 14€.