Les warrants

Le warrant est une option qui permet d'avoir un droit d'achat ou de vente sur le sous-jacent. L'effet de levier est important ce qui est le principal atout du Warrant.

  • Publication du 14/06/2022
  • Auteur : Nicolas
Sommaire

Qu'est-ce qu'un warrant en bourse ?

Qu'est-ce qu'Un Warrant ? Un warrant est une option qui permet d'avoir le droit d'acheter ou de vendre un sous-jacent qui porte sur un actif (une action par exemple) à un prix d'exercice (strike). Ce droit peut être acquis par l'achat de la prime qui est le prix du Warrant.

Le nombre de warrants français

Il existe plus de 15000 warrants cotés sur le marché français.

Pour un même actif (sous jacent) il existe plusieurs Warrants avec des caractéristiques différentes (date d'échéance, prix d'exercice, levier, ...).

Les émetteurs de Warrants

Certaines grandes banques émettent des warrants :

  • BNP Paribas
  • Société générale
  • Citybank
  • Commerzbank

Les atouts des warrants

L'effet de levier est le principal atout du Warrant. Avec un warrant vous pourrez profiter d'un levier plus ou moins fort suivant ses caractéristiques.

Un autre atout c'est que le warrant permet de jouer la hausse d'un actif **(warrant long) mais aussi **la baisse d'un actif (warrant short) par exemple en prenant un Warrant Short CAC40.

Un warrant s'achète au comptant sur un compte titre ordinaire (CTO) comme une action (quantité, valeur en euros).

Comme vous êtes au comptant vous ne pourrez donc pas perdre plus que la valeur mise sur le warrant.

Il permet aussi d'accéder indirectement à des actifs que vous ne pourriez pas acheter sur votre compte bourse français (CTO, PEA). Par exemple vous pouvez acheter un warrant Amazon alors que votre compte bourse ne permet pas d'acheter des actions Amazon.

Les risques sur les warrants

Un warrant est un produit financier risqué car l'effet de levier est en général assez élevé. Si l'actif se dirige à contre sens vous pouvez perdre un gros pourcentage sur votre ligne.

De plus la valeur du Warrant diminue dans le temps. En admettant que l'actif reste stable la valeur de votre Warrant baissera dans le temps.

Il faut aussi savoir que si le sous-jacent varie fortement à l'ouverture du marché, le gap sera aussi répercuté le warrant à plus grande échelle. Cela peut dégrader fortement votre performance sur le warrant si cela le mouvement est contraire à votre achat (sous jacent en baisse sur un CALL ou sous jacent en hausse sur un PUT).

Le prix d'un warrant

Les carnets d'ordres des warrants sont gérer par les banques émettrices en fonction d'un calcul intégrant le cours du support, la volatilité et la valeur temps.

Le cours affiché représente le prix de la dernière transaction à un instant T.

Donc le carnet d'ordre peut très bien évoluer (si le cours du sous jacent varie) tout en ayant un cours stable (si il n'y a pas eu de transactions entre temps).

L'achat d'un warrant

Pour l'achat de warrant il y a, comme pour les actions, des carnets d'ordres ou on peut connaître le nombre de warrants à la vente et à l'achat, la banque rempli ce carnet d'ordre avec des ordres de 50000 warrants. Si vous voulez plus de 50 000 warrants, il faut soit attendre un vrai vendeur soit attendre que la banque remette en vente 50000 warrants.

Attention les achats de warrant avec un ordre au marché ne sont vraiment pas conseillés. Il vaut mieux passer un ordre à cours limité. (voir les type d'ordres)

La vente d'un warrant

Gardez en tête que l'exercice d'un warrant ne vous donne droit qu'à sa Valeur Intrinsèque et vous fait perdre la Valeur Temps. Il est donc généralement préférable de vendre un warrant plutôt que de l'exercer (hors frais de transaction).

Si vous n'avez pas vendu votre warrant avant son échéance, cela s'appelle exercer un warrant.

Certains warrants sont à exercice automatique à maturité. Vous n'avez aucune démarche à effectuer. Si vous les gardez jusqu'à l'échéance et qu'ils expirent dans la monnaie, vous serez crédité automatiquement sur votre compte de la Valeur Intrinsèque.

Lors de l'exercice, la compensation se fait en espèces. Il ne vous sera jamais demandé d'acheter ou de vendre le sous-jacent. Votre compte sera crédité du montant correspondant à la Valeur Intrinsèque.

L'échéance d'un warrant

Pour un warrant call:

Si le cours de l'action est au-dessus du prix d'exercice du warrant lors de l'échéance, la banque émettrice vous rembourse la somme en fonction de la valeur intrinsèque du warrant, donc valeur temps = 0.

Si le cours est en dessous du prix d'exercice, le warrant n'a plus de valeur, la perte de l'investissement est totale.

Il n'y a aucun intérêt à garder le warrant avant les 6 jours ouvrable de sa clôture.


Questions réponses (FAQ)

On m'a conseillé d'acheter des warrants, qu'en pensez-vous ?

Avec les warrants on peut gagner gros et vite mais on peut surtout vite perdre son capital boursier.

Il faut obligatoirement connaitre le fonctionnement des warrants avant d'en acheter. Il faut aussi connaitre le sous-jacent et surtout être conscient des risques.

Comment acheter un warrant ?

On achète toujours un warrant au comptant y compris les warrants put qui permettent de "jouer" la baisse du sous-jacent. Donc avec un Warrant vous ne pouvez pas perdre plus que ce que vous avez misé.

Votre courtier vous permettra sans doute d'acheter des Warrants sur votre compte bourse (Compte Titre Ordinaire).

Quel est le prix d'achat minimum d'un warrant ?

Le cours minimum est de 0.01€ (0€ si le warrant a expiré) mais vous ne pouvez pas acheter un warrant sous 0.02€. En effet au plus bas dans le carnet d'ordre vous aurez les acheteurs placés à 0.01€ et les vendeurs placés à 0.02€.

Le cours de mon warrant ne correspond pas à la valeur calculée, pourquoi ?

Le cours, ce n'est "que" la dernière transaction passée. Si elle remonte à plusieurs heures voir plusieurs jours, ce qui arrive, il est normal qu'elle n'ait aucun rapport avec le bid/ask actuel, qui seul, représente la valeur du support à l'instant "T" établi par le market maker.

Mon Warrant valait 0.50€ hier mais aujourd'hui il vaut 0 ! Que faire ?

Malheureusement votre warrant est arrivé à échéance. Un warrant n'est plus négociable avant 6 jours de bourse de l'échéance (les jours fériés, week end ne comptent pas).

Normalement les banques exercent automatiquement les warrants qui n'ont pas été vendue et elles reversent la somme ( prix de l'action - prix d'exercice) / parité à condition que le warrant soit encore dans la monnaie.

Pourquoi il y a t-il eu une variation du cours de mon warrant entre la clôture et l'ouverture du marché ?

Parce que le sous-jacent a du faire un gap à l'ouverture du marché. Du coup le prix du warrant a été ajusté par le market maker (banque émettrice).

Je veux acheter un warrant dont l'émetteur est la BNP, dois-je avoir un compte bourse chez BNP pour en acheter ?

Non, vous n'avez pas besoin d'être dans la même banque que l'émetteur du warrant. Vous pouvez par exemple avoir un compte Fortunéo ou au Crédit Agricole (par exemple) pour acheter un warrant émis par le groupe BNP Paribas.

Quel est le cours d'un warrant ?

Le cours exact d'un warrant et le prix auquel le dernier échange à eu lieu et cela est actualisé chaque fois qu'une personne passe un ordre. Pour voir le cours du warrant vous avez à votre disposition dans l'interface de votre courtier, le carnet d'ordre avec le prix des derniers échanges.

Mon warrant ne cote pas depuis plusieurs heures, est-ce grave ?

Non, le cours correspond au dernier échange. Si la cotation est figée c'est qu'il y a pas eu d'échange (achat/vente). Ce qui est important c'est le prix du meilleur achat/vente proposé par le market maker. Ce prix est visible dans le carnet d'ordres.

Attention : 1 - si un warrant ne cote plus c'est qu'il a p-e passé son échéance. 2 - si un warrant n'a pas beaucoup d'échanges c'est qu'il n'est p-e intéressant en ce moment.

Si j'achète un call warrant d'une société et que celle ci reçoit une OPA, pensez vous que je pourrais vendre mon warrant ?

A CONFIRMER : En cas d'OPA réussie mes warrants de la société rachetées sont modifiés cad associés au nouveau sous jacent et ajustés (parité, prix d'exercice,...) en fonction de la nouvelle cotation.