DeepSeek : l’IA chinoise à moindre coût qui secoue les marchés

Article mis à jour le 01 mars 2025

1. La news sur DeepSeek

Le 27 janvier 2025, DeepSeek, une start-up chinoise spécialisée dans l’IA, a créé la surprise en lançant un nouveau modèle conversationnel – baptisé R1 – qui nécessite beaucoup moins de ressources que les projets équivalents de ses concurrents occidentaux. Malgré un investissement annoncé de seulement 5,6 millions de dollars et l’utilisation de puces Nvidia à capacité réduite (environ 2 000 unités H800), DeepSeek a démontré des performances suffisantes pour concurrencer des acteurs majeurs comme OpenAI.

Ce week-end, l’application de DeepSeek est même devenue l’app gratuite la plus téléchargée sur l’App Store d’Apple aux États-Unis, devançant ChatGPT. L’ascension de DeepSeek remet en cause la conviction selon laquelle un accès massif à des puces hautes performances et un capital financier important étaient indispensables pour maintenir l’avance américaine dans la course à l’IA générative.

2. La problématique pour Nvidia (et autres acteurs du secteur)

La montée en puissance de DeepSeek crée un climat d’incertitude pour Nvidia. D’un côté, l’exploit technique de la start-up chinoise – entraîner un modèle IA puissant avec un nombre de puces réduit – remet en question la nécessité de mobiliser d’innombrables GPU haut de gamme pour atteindre un niveau de performance similaire à ChatGPT. Les investisseurs craignent que la demande à long terme pour les puces Nvidia ne soit moins importante que prévu si d’autres projets adoptent la même approche économe en ressources.

D’un autre côté, Nvidia soutient que l’exemple de DeepSeek illustre précisément l’importance de ses processeurs pour le marché chinois. La phase dite « d’inférence », où l’IA répond aux requêtes des utilisateurs en temps réel, exigerait encore des réseaux performants et un volume important de GPU Nvidia.

• Nvidia rappelle que ses puces H800 (et plus récemment H20) ont été conçues pour respecter les contrôles d’exportation américains, mais suscitent néanmoins des débats sur la façon dont Washington pourrait en limiter la vente à la Chine.
• Par ailleurs, la société souligne que DeepSeek disposait déjà de supercalculateurs légaux en Chine, équipés de ces puces, permettant de mener ses travaux depuis plusieurs années.

3. La conséquence sur la Bourse (journée du 27/01/2025)

Les places boursières mondiales ont accusé le coup lundi, avec une chute notable des valeurs technologiques. Les investisseurs redoutent qu’un modèle chinois performant à moindres coûts ne vienne perturber la domination américaine dans le secteur de l’IA.

• À Wall Street :
  • Le Nasdaq a reculé de 3,07 %.
  • Le S&P 500 a perdu 1,46 %.
  • Le Dow Jones a fait figure de valeur refuge, terminant en hausse de 0,65 %.
• Valeurs technologiques :
  • Nvidia a dégringolé de 16,97 % (à environ 118 dollars), perdant 589 milliards de dollars de capitalisation boursière – l’une des pires chutes de l’histoire selon la presse américaine.
  • AMD, Broadcom, Micron et Marvell Technology ont également été fortement impactés.
  • Microsoft et Alphabet (Google), qui ont investi massivement dans l’IA, ont aussi fini en net recul.
• En Europe :
  • Les Bourses de Paris, Francfort et Amsterdam ont terminé en baisse (respectivement -0,27 %, -0,53 % et -0,72 %).
  • Londres et Milan ont stagné (+0,02 % et -0,03 %).
• Secteur de l’énergie :
  • Plusieurs titres énergétiques ont chuté (Constellation Energy, Vistra Corp, Talen Energy, GE Vernova) en raison de craintes liées à une éventuelle réduction de la demande énergétique pour l’IA.

Dans ce climat de nervosité, les valeurs dites « défensives » et les obligations d’État ont attiré les investisseurs, le taux des emprunts américains ayant légèrement reculé à 4,54 %. Le marché reste également attentif à la réunion de la Banque centrale américaine (Fed) et à la publication des résultats d’entreprises majeures (Microsoft, Meta, Tesla, Apple) dans les jours à venir.

4. Face à la pression de Deepseek, OpenAI riposte avec un nouvel outil ChatGPT (04/02/2025)

OpenAI n’a pas tardé à réagir à la montée en puissance de Deepseek en dévoilant un nouvel outil pour ChatGPT. Cette riposte illustre à quel point la concurrence s’intensifie sur le marché de l’IA, et souligne l’importance stratégique pour les acteurs établis de continuer à innover face à l’émergence de solutions de plus en plus performantes et abordables. Dans le cas d’OpenAI, cette annonce confirme la volonté de l’entreprise de renforcer la valeur ajoutée de ses produits afin de maintenir son avance technologique, alors que Deepseek, avec son positionnement à moindre coût, exerce une pression croissante sur les grands noms du secteur. Pour les investisseurs, ces évolutions sont un signal fort de l’accélération de la compétition et pourraient influencer la répartition des capitaux entre les différents projets d’IA.

5. L’évolution du cours de NVIDIA depuis l’annonce Deepseek

On remarque que le titre Nvidia s’est bien repris après la chute liée à l’annonce de Deepseek. Le titre après avoir été sous les $118, a rebondi jusqu’à plus de $142 qui est (quasiment) le cours avant cette annonce.

La baisse récente est surtout liée aux derniers résultats publiés et au contexte de marché général. Ceci dit le titre à nouveau réagit positivement sur les $118. A suivre…