Définition
En bourse, le spread désigne l’écart entre deux valeurs financières. Le plus couramment, il fait référence à la différence entre le prix d’achat (bid) et le prix de vente (ask) d’un actif : c’est ce qu’on appelle le spread bid-ask. Il représente un coût implicite pour les investisseurs, en particulier ceux qui pratiquent des allers-retours fréquents.
Schéma explicatif:
[ Acheteur (Bid) ] ← 9,95 € | 10,05 € → [ Vendeur (Ask) ]
←←←←← Spread = 0,10 € →→→→→
Types de spread
1. Le spread bid-ask (le plus courant)
Le spread bid-ask est l’écart entre la meilleure demande (Bid, côté acheteurs) et la meilleure offre (Ask, côté vendeurs) visibles dans le carnet d’ordres.
- Formule (en €) :
Spread = Ask - Bid - Formule (en %) :
Spread% = (Ask - Bid) ÷ ((Bid + Ask) / 2) × 100
Exemple rapide : Bid = 9,95 € ; Ask = 10,05 € → Spread = 0,10 € (≈ 1,00 %).
Exemple de carnet d’ordres (action fictive XYZ)
Lecture : à gauche les achats (Bid, du plus haut au plus bas) ; à droite les ventes (Ask, du plus bas au plus haut).
exemple de carnet d’ordres:
Meilleur achat (Bid) = 9,95 € ; Meilleure vente (Ask) = 10,05 € → Spread = 0,10 € (≈ 1,00 %).
Prix médian ≈ (9,95 + 10,05) / 2 = 10,00 €.
Impact d’un ordre au marché (achat de 600 actions) : 250 @10,05 € + 200 @10,08 € + 150 @10,10 € → prix moyen ≈ 10,0725 € (~+0,73 % au-dessus du médian).
⚠️ Small caps et actifs peu liquides
Le spread peut rester durablement élevé (peu de contreparties, volatilité plus forte). Adaptez la taille et le type d’ordre (limité, meilleure limite) pour éviter des exécutions défavorables.
Exemple typique sur une small caps :
– Bid : 4,70 €
– Ask : 5,10 €
Spread naturel = 0,40 €, soit près de 8,5 % d’écart.
Ce spread n’est pas artificiel : il reflète la structure du marché sur ces valeurs peu échangées. Il représente un risque réel à l’entrée comme à la sortie.
2. Le spread de taux
Dans le monde obligataire, le spread peut aussi désigner :
- l’écart entre deux taux d’intérêt,
- souvent entre des emprunts d’États (ex. : spread OAT-Bund entre la France et l’Allemagne).
Un spread de taux qui s’élargit peut signaler une crise de confiance, un risque pays, ou une instabilité économique.
3. Le spread de crédit
Il s’agit de la différence de rendement entre :
- une obligation d’entreprise,
- et une obligation sans risque (souvent un emprunt d’État).
Il mesure la prime de risque exigée par le marché pour prêter à une entreprise.
4. Le spread sur produits dérivés
Dans le cadre du trading sur futures, options ou CFD :
- le spread peut aussi représenter un montage stratégique (acheter une position et en vendre une autre en simultané),
- ou simplement le coût implicite sur chaque opération.
Pourquoi le spread est important ?
- Il constitue un coût indirect, en particulier pour les stratégies de court terme.
- Il renseigne sur la liquidité d’un titre.
- Il peut refléter la volatilité ou le risque perçu par les intervenants.
- Il influence les stratégies d’entrée et de sortie.
Spread fixe vs variable
- Spread fixe : proposé par certains courtiers (souvent en CFD), reste stable même en cas de volatilité.
- Spread variable : fluctue selon les conditions de marché. Il peut s’élargir en cas de tension.
À retenir pour les débutants
- Toujours vérifier le spread avant d’acheter une action peu liquide.
- Un spread élevé augmente le coût d’entrée et diminue la flexibilité de sortie.
- Attention au spread naturel sur les small caps ou sur les autres actifs peu liquides.
- Ne pas confondre avec le slippage.